Autoren
Die Risikoprämien von Emerging Markets-Anleihen nähern sich ihren historischen Tiefstständen an, so dass das Marktsegment auf den ersten Blick relativ teuer erscheint. Doch wer nur die Oberfläche betrachtet übersieht, dass sich Kreditqualität und Resilienz des Marktes in den vergangenen Jahren merklich verbessert haben. Dabei präsentiert sich die lokale Wachstumsdynamik weiterhin positiv. Das macht Emerging Markets-Anleihen zu einer strategisch relevanten Assetklasse.
Unser Fazit: Die wahre Stärke liegt unter der Oberfläche – und eröffnet aktiven Anlegern Chancen in einem strukturell gereiften Umfeld.
Emerging Markets: Solide Basis trotz enger Spreads
Die Spreads für Emerging Market Anleihen (Bloomberg EM USD Aggregate Index) liegen aktuell mit 204np nur rund 50 Basispunkte über dem Allzeittief – ein Niveau, das zuletzt vor der globalen Finanzkrise erreicht wurde. Doch im Gegensatz zu damals basiert die aktuelle Bewertung auf einem deutlich solideren Fundament.
Drei strukturelle Treiber machen den Unterschied:
- Robustere Kreditqualität: Der Anteil an Investment-Grade-Emittenten ist signifikant gestiegen. Die aktuelle Ratingverteilung des Bloomberg EM USD Aggregate Index zeigt diesen qualitativen Wandel deutlich (siehe Grafik).
- Lokales Wachstum als Stabilitätsanker: Die Wachstumsdifferenz zu entwickelten Märkten liegt weiterhin bei 2–3 %-Punkten – ein struktureller Vorteil, der für mehr wirtschaftliche Eigenständigkeit sorgt und die lokale Kapitalmarktnachfrage stützt.
- Marktreife & geringere USD-Abhängigkeit: Immer mehr Staaten und Unternehmen finanzieren sich in Lokalwährung. Diese Entwicklung reduziert die Anfälligkeit gegenüber externen Zinszyklen und steigert die Resilienz von Kapitalflüssen.
„Es ist der Blick hinter die Kulisse, der echten Mehrwert schafft – gerade in heterogenen Märkten wie Emerging Markets.“
Emerging Markets – Eine stille Transformation
OAS über Staatsanleihen (R), Quelle: Bloomberg, Bloomberg EM USD Aggregate Total Return Index Value Unhedged (EMUSTRUU),
eigene Berechnung; Zeitraum: 31.12.2003 bis 07.07.2025. (L)
Fazit:
Wo breite Indizes pauschalisieren, wird differenzierte Kreditbeurteilung zur Notwendigkeit. Und genau hier beginnt der Mehrwert fundamentaler aktiver Strategien.
Risiken
Kursverluste aufgrund von Renditeanstiegen und/ oder erhöhten Risikoaufschlägen sind möglich. Auch ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden.
Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse, noch kann die zukünftige Wertentwicklung garantiert werden.
Disclaimer
Diese Marketingmitteilung im Sinne des Wertpapierhandelsgesetzes wird ausschließlich zu Informationszwecken zur Verfügung gestellt und ist nicht als persönliche Anlagebera-tung oder Empfehlung oder Aufforderung zum Kauf, Verkauf oder Halten eines Finanzin-struments oder zur Übernahme einer Anlagestrategie zu verstehen.
Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Aussagen geben die aktuelle Ein-schätzung zum Erscheinungsdatum wieder. Die vorliegenden Informationen stellen keine vollständige Analyse aller wesentlichen Fakten in Bezug auf ein Land, eine Region oder einen Markt dar. Es werden keine Finanzanalysen erstellt.
Sofern Aussagen über Marktentwicklungen, Renditen, Kursgewinne oder sonstige Ver-mögenszuwächse sowie Risikokennziffern getätigt werden, stellen diese lediglich Prog-nosen dar, für deren Eintritt wir keine Haftung übernehmen. Insbesondere sind frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen kein verlässlicher Indikator für die zu-künftige Wertentwicklung. Vermögenswerte können sowohl steigen, als auch fallen. Alle Angaben wurden sorgfältig zusammengestellt; teilweise unter Rückgriff auf Informatio-nen Dritter. Einzelne Angaben können sich insbesondere durch Zeitablauf, infolge von gesetzlichen Änderungen, aktueller Entwicklungen der Märkte ggf. auch kurzfristig als nicht mehr oder nicht mehr vollumfänglich zutreffend erweisen und sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität sämt-licher Angaben wird daher keine Gewähr übernommen.
Bitte informieren Sie sich selbstständig über alle für Sie relevanten Kosten. Der Unterhalt eines Depots kann Kosten auslösen; außerdem können laufende Bankgebühren anfallen. Transaktionskosten hängen von der Anlageklasse ab: Bei Staatsanleihen und besicher-ten Anleihen wie Pfandbriefen betragen sie im Durchschnitt etwa 0,02 Prozent, bei Un-ternehmensanleihen 0,085 Prozent. Bei weniger liquiden Anleihen können die Transakti-onskosten auch deutlich über 0,25 Prozent liegen. Zudem ist zu beachten, dass Transak-tionskosten in Phasen von Marktstress temporär deutlicher höher sein können. Für alle Produkte, die von der HAGIM vertrieben werden, werden vor Erwerb alle relevanten Kos-teninformationen zur Verfügung gestellt.
Die Angaben gehen von unserer Beurteilung der gegenwärtigen Rechts- und Steuerlage aus. Soweit steuerliche oder rechtliche Belange berührt werden, sollten diese vom Adres-saten mit seinem Steuerberater bzw. Rechtsanwalt erörtert werden.
Anlagen in Finanzinstrumente sind sowohl mit Chancen als auch mit Risiken verbunden. Der Umgang mit Interessenkonflikten in der HAGIM ist unter https://www.ha-gim.com/rechtliche-hinweise im Internet veröffentlicht. Die enthaltenen Informationen richten sich nur an Professionelle Kunden bzw. Geeignete Gegenparteien. Dieses Infor-mationsdokument richtet sich weder an US-Bürger noch an Personen mit ständigem Wohnsitz in den USA, noch an juristische Personen mit Sitz in den USA, noch darf es in den USA verbreitet werden.