Rendite, auf die man sich verlassen kann!¹
Europäisch Hochzinsanleihen bieten aufgrund ihres hohen Kupons und niedriger Duration eine höhere Planbarkeit der Erträge. Durch geschickte Portfoliokonstruktion können diese Erträge zusätzlich auf die individuellen Bedürfnisse der Investoren angepasst werden.
Höhere Planbarkeit durch attraktive Eigenschaften:
Hochzinsanleihen zeichnen sich im Vergleich zu anderen festverzinslichen Anlageklassen durch zwei wesentliche Merkmale aus: hohe Kupons und niedrige Duration. Diese Kombination macht sie besonders attraktiv:
- Hohe Kupons führen zu planbaren Erträgen und federn potenzielle Spread- und Zinsvolatilität ab.
- Niedrige Duration sorgt für eine generell geringere Sensitivität zu Zins- und Spreadänderungen
In Kombination führen diese beiden Faktoren dazu, dass bereits über relativ kurze Zeiträume (5-6 Jahre) die planbare Kuponkomponente im Gegensatz zum unsicheren Beitrag aus Zins- und Spreadänderungen einen deutlich höheren Anteil an der Gesamtperformance ausmacht. Dies führt dazu, dass sich die realisierte Rendite der Einstandsrendite bereits nach wenigen Jahren annähert und eine bessere Ertragsplanung zulässt als bei anderen Anleihesegmenten mit geringerem Kupon und längerer Duration.
Flexibilität als Schlüssel zum Erfolg:
Historische Erfahrungen zeigen jedoch: Mit der Flexibilität, die Haltedauer um ein Jahr zu verlängern, konnten in der Vergangenheit temporäre Verluste fast immer aufgeholt werden, wodurch eine Wertentwicklung erzielt wurde, die der Einstandsrendite ähnelt.² Dieser Effekt ist ceteris paribus umso stärker desto kürzer die Restlaufzeit der Anleihen ist.
Wichtige Voraussetzungen für Investoren:
Ein Investment in ein indexnahes High Yield-Produkt setzt voraus, dass der Investor:
- Volatilität aushalten kann und
- Flexibilität besitzt, potenzielle Entnahmepläne hinauszuschieben, falls sich der Markt zum geplanten
Entnahmezeitpunkt in einem größeren Drawdown befindet.
Ohne diese Flexibilität kann die erzielte Rendite über einen Zeitraum von drei, fünf und sogar sieben Jahren deutlich von der Einstandsrendite abweichen und in einigen Fällen sogar negativ sein.
Individuelle Lösungsansätze:
Für Investoren mit besonders niedriger Volatilitätstoleranz oder Kapitalbedarf zu vordefinierten Zeitpunkten gibt es spezielle Produktvarianten:
Short Duration Portfolio:
- Investiert nur in Anleihen mit maximal drei oder vier Jahren bis zur Endfälligkeit.
- Reduziert die Volatilität eines High Yield-Investments deutlich.
- Ermöglicht schnellen Liquiditätsaufbau durch Stoppen der Reinvestition von fälligen Anleihen.
Laufzeitenportfolio:
- Ideal für Investoren mit vordefiniertem Auszahlungszeitpunkt.
- Richtet die Endfälligkeiten der Anleihen möglichst nahe an dem Auszahlungszeitpunkt aus.
- Minimiert Reinvestitionsrisiko und Anleihepreisrisiko zum Auszahlungszeitpunkt.
Leiterstrategie
- Ideal für Investoren mit mehreren vordefinierten Auszahlungszeitpunkten.
- kombiniert mehrere Laufzeitportfolios mit Endfälligkeiten zu den jeweiligen Auszahlungszeitpunkten.
- Minimiert Reinvestitionsrisiko und Anleihepreisrisiko zu den jeweiligen Auszahlungszeitpunkten.
Fazit:
Europäische Hochzinsanleihen bieten aufgrund ihres hohen Kupons und niedriger Duration ein attraktives Anlageprofil für risikotolerante Investoren. Durch eine gezielte Portfoliokonstruktion, wie sie in der CIO Series der HAGIM genutzt wird, lassen sich Volatilitäts- und Auszahlungsprofile sowie Kreditrisiken auf individuelle Kundenwünsche anpassen.
Durch aktives Management mit Fokus auf fundamentaler Kreditanalyse lassen sich zudem Ausfallrisiken minimieren und dadurch eine bessere Wertentwicklung erzielen.
Die HAGIM-Experten stehen als erfahrene Asset Manager mit Kernkompetenz in Fixed Income Strategien bereit, um Sie bei der Konstruktion bedarfsgerechter Investmentlösungen zu unterstützen.
²Das Ausfallrisiko in High Yield ist hierbei bereits berücksichtigt, da die Wertentwicklung Ausfälle in Form von Indexaustritten zu Preisen deutlich unter par beinhaltet.
Risiken
Kursverluste aufgrund von Renditeanstiegen und/ oder erhöhten Risikoaufschlägen sind möglich. Auch ein Totalverlust kann nicht ausgeschlossen werden. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist weder ein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse noch kann die zukünftige Wertentwicklung garantiert werden.
Disclaimer
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